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财报解析丨小鹏营收/利润/销量全线下滑 “蔚小理”即将成为历史？

2023-05-26 06:52:52     来源 : 搜狐科技

出品 | 搜狐汽车·E电园

作者 | 李林泽

编辑 | 蔡欣宇


(相关资料图)

5月24日晚，小鹏汽车公布了2023年一季度财报，营收、利润、销量全线下滑。进入2023年以来，蔚来、小鹏、理想三家企业正在迅速分化，被视作使用“落后技术”的理想一跃成为领跑者，而曾经的高端新能源代表品牌蔚来，以及销量冠军小鹏，如今已经陷入泥潭，被理想落下不止一个身位。

小鹏展初期一直坚持以“智能化”作为标签，也是首个量产激光雷达车型的企业，首批落地高速+城市领航。可时至今日，那些被视作护城河的智能化配置与一些后发车企之间的差距正在缩小，加之G9失利后让背后产品规划、营销等一系列问题爆发。

过去我们习惯用“蔚小理”来代称新能源车市场的领先品牌，现在这个称呼可能即将成为历史。2023年，小鹏汽车的核心词就是“改变”，高层改变、技术改变、产品改变，是否能让这个企业，重新回到那个夺得新势力销冠的光荣时刻？

【·一季度财报成绩不佳】

财报显示，小鹏汽车2023年一季度总营收40.3亿元，较2022年第一季度的74.5亿元下滑45.9% ，环比2022年第四季度的51.4亿元下滑21.5%。利润方面，小鹏本季度净亏损达到23.4亿元，2022年第一季度净亏损17.0亿元，2022年第四季度净亏损23.6亿元。

不按美国通用会计准则（Non-GAAP），调整后的净亏损为22.1亿元，而2022年第一季度净亏损15.3亿元，2022年第四季度净亏损22.1亿元。如果说亏损是新势力品牌的常态比较正常，那么本季度小鹏的毛利率就让人大跌眼镜。

小鹏今年第一季度的毛利率大幅下降，仅为1.7%，去年同期毛利率为12.2%，2022年第四季度为8.7%，呈现出连续下滑态势。而汽车销售毛利率更是-2.5%，意味着一季度小鹏在亏钱卖车。小鹏汽车表示，同比和环比减少主要由于销售促销增加和新能源汽车补贴届满所致。

销量表现上，今年一季度仅交付18,230辆，不及理想单月成绩。可以说从任何一项财报角度看，小鹏汽车都没有取得亮眼的成绩。面对这种情况，小鹏汽车董事长及首席执行官何小鹏表示，“2023年第一季度我对公司的战略、组织和管理团队进行了果断的调整。我很有信心在接下来的几个季度打造产品销量、团队士气、客户满意度和品牌口碑的正循环。”

从销售、一般及行政开支能看出来，小鹏正在开源节流，这项支出为13.9亿元，较2022年同期的16.4亿元减少15.5%，相比2022年四季度减少21.0%。小鹏汽车表示，同比和环比减少主要由于特许经营店佣金减少、营销和广告开支减少。

研发层面，企业的研发开支为13.0亿元，较2022年同期的12.2亿元增加6.1%，并较2022年第四季度的12.3亿元增加5.3%。小鹏汽车表示，同比和环比增加主要由于新车型项目开发相关的开支增加以支持未来增长。

何小鹏在后续电话会议中表示，小鹏汽车近几个季度的NPS（车主净推荐值）持续稳定提升，2023年的核心目标是迅速扩大销量，以及抢夺市场份额。目前我们已经做到了渠道扁平化，会对现有渠道优胜略汰，提升一、二线城市的运营效率，进入到更多三、四线城市，支撑15-30万元市场的布局。

对于2023年第二季度，企业预期汽车交付量将介乎21,000至22,000辆，总收入45亿元至人民币47亿元，这两项数据相比2022年同期均有下降。渠道方面，截至2023年3月31日，小鹏汽车的销售门店达425间门店，覆盖145个城市，自营充电站网络达1,016座充电站，包括816座小鹏汽车自营超级充电站及200座目的地充电站。

【·沿袭“技术标签” 靠G6翻盘】

资本市场遇冷的背后，还是产品没有得到市场端认可。

早在2022年上半年，小鹏凭借主力产品P7，还能稳居新势力交付冠军。彼时市场认可小鹏在产品和科技领域的优势，并对即将发布的G9充满期待。或许小鹏自己也认为G9竞争力极强，也想向上尝试突破价格限制，给G9制定了30.99-46.99万元的价格，并且先期诸多宣传点都是顶配专属或是选装。

因其繁杂的SKU以及高低配差距不合理，最终导致G9高开低走，产品交付量急剧下滑，在与理想L系列的竞争中败下阵来，后续销量甚至不及智己LS7、阿维塔11等产品。何小鹏曾认为，小鹏G9会帮助小鹏汽车实现销量和毛利率的双增长。可事与愿违，小鹏G9的失利引发连锁反应，加之小鹏P7换代过慢，销量表现一路下滑。

意识到自身顽疾的小鹏，开始从内部改革，王凤英加入高管团队，任职总裁，全面负责产品规划、销售、品牌市场以及大品牌战略体系。王凤英主导P7i的上市传播节奏，将小鹏P7i的产品SKU大幅精简至4款，并突出智能化标签，也使得小鹏近两个月销量有所回暖。

一直以来，小鹏汽车主打“智能科技”标签，以寻求差异化竞争。同期的理想和蔚来主打高端化、家庭，以及服务体验，是以用户思维为主导，而非单纯的技术。2023年，小鹏此前的技术优势正在被不断蚕食，阿维塔联合华为在多个城市开通了城市领航、问界搭载了华为最新辅助驾驶套件、理想/蔚来城市领航也即将上线。

伴随其他品牌在技术上迎头追赶，小鹏汽车独创性优势减弱。痛定思痛，小鹏看到了此前在产品规划和公司经营方面遇到的问题，在今年上海车展前夕发布了一系列新举措。

成本控制方面，未来会通过平台模块化和创新降本，纯电平台、电子电气架构、动力、辅助驾驶软硬件进入平台化，研发能力更多体现在功能、性能基础上，要降低成本，并且作为标配。今年到明年争取智能驾驶的成本下降50%，整体会有25%的下降空间。而2023年最重要的抓手，还是落到了小鹏G6上。

这款车凝结了小鹏最新的技术积累，作为SPA2.0「扶摇」全域智能进化架构下的首款战略车型，搭载了XNGP智能辅助驾驶系统，可以实现从车位到车位的全场景辅助驾驶；采用全域 800V 高压 SiC 碳化硅平台并标配 3C 电芯，实现了高达755km续航和充电10分钟最高续航300km的高效补能；采用前后一体化铝压铸车身和CIB电池底盘一体化技术的量产车，（前者能够提升车身集成度、整体精度与质量，提升车辆稳定性。

纸面参数上小鹏G6依旧在“科技”层面拥有较强的优势，不过最终决定这款车命运的，还是价格以及小鹏汽车拼命卖车的决心。若是重蹈G9的覆辙，失败的警钟将会被再次扣响。不过何小鹏却比较乐观，“从2023年第三季度开始，小鹏汽车的销量预计会出现环比和同比的大幅增长，并且较大比例地高于行业的增速。相信G6在6月上市后，将会成为20-30万元新能源SUV市场最受瞩目的热销爆款之一。”

结语：

“蔚小理”的分道扬镳，把中国智能电动车市场竞争残酷性表现的淋漓尽致。5月10日理想发布财报后，市值，市值高达276亿美元，比蔚来、小鹏加起来还多51亿美元，而小鹏发布财报后，美股开盘下滑5%。

2019年，蔚来李斌曾说，我们已经躺进了ICU，何小鹏说我们也没有好多少，坐在ICU门口，准备等着进去。本以为那是两家企业的至暗时刻，想不到2023年他们又遇到了更艰难的处境。有意思的是，5月24日也是全新ES6的上市节点，两个车圈“最惨的人”又以这种特殊的方式被联系到了一起。

乐观一些看，小鹏和蔚来仍在技术、用户圈层方面有较深积累，现金储备也比较充足，更何况还有新一代产品支撑。当下，绝不是两家企业的绝境，考验的是他们对于用户和行业规律的尊重以及自身的决心。可一旦泄气，市场和用户淘汰你的时候，可不管你曾经有多辉煌。

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