林园但斌力挺！外资大举买入！这个千亿低估赛道正迎来抄底时机？

2023-06-06 18:41:04 来源 : 私募排排网研究院

今年以来，在AI相关产业链概念股争相“起舞”的时候，白酒股要显得黯淡许多，自2021年6月以来，白酒板块股价达到高峰之后就迎来了持续的调整。根据Choice数据显示，截至6月5日，今年以来白酒指数下跌超8%，呈现弱势震荡的态势，行业股价整体表现不佳。

虽然白酒股股价表现惨淡，但是近期外资以及不少机构仍然看好，大举买入，包括“网红”私募大佬林园、但斌也力挺白酒。这背后是白酒被“低估”的估值，以及表现尚佳的净利润和持续的高分红。

(资料图片)

私募大佬林园、但斌力挺白酒！

在白酒股价低迷的时刻，百亿私募大佬林园和但斌仍然坚持看好，并持有一定仓位。

5月26日，在白酒公司五粮液的2022年年度股东大会中，林园现身其中并建言。林园表示，“五粮液这三个字的品牌价值就是价值。”“类似国外的快消品公司，分红基本都在80%，甚至100%。”“希望五粮液的分红比例能够达到80%以上。”

事实上，五粮液推出了2022年年度每10股派现金37.82元（含税）的豪气分红预案，以总股本来看，现金分红总额达146.80亿元，而分红比例则超过50%，达55.00%。不过，对于林园来说，对白酒公司可能还有着更高的预期。

虽然从林园的公开持仓来看，其并没有出现在白酒上市公司前十大流通股东中，但是从其参加股东大会的动向来看，林园或许仍是五粮液的重要股东之一。

在五月底私募排排网的路演活动中，林园也表示“我们对白酒的投资时长应该已经超过二十年了，期间我并没有过多关注，当前我们对此依旧是持有阶段，但我认为，消费板块目前的位置并没有被高估。”

而在4月份时，林园曾指出，会把白酒企业分为三类，一是顶尖序列的；二是地方名酒，它们在过去数年积累了大量资本；三是近些年新成立、规模较小的企业，面临的挑战将会更多。

林园表示，“白酒标的里面，还是看好头部高端酒企，因为高端白酒的供需关系还是严重不平衡的，高端白酒的长期向好势头不改。此外就是区域名酒，在一些经济比较发达的省份，地产名酒可能相对表现更好。”

另一位私募大佬但斌，一直以来都是白酒的拥趸者。5月31日，但斌在微博发布相关内容表示，“今年东方港湾能进行全球投资的基金，由于重点持有‘改变世界’的人工智能方向的蓝筹科技股，表现还可以！但也被‘世界改变不了’的龙头白酒给拖累了一些。”

但这并不表示但斌不看好白酒公司。Choice数据显示,由但斌的东方港湾担任投资顾问的银河东方港湾1号、银河东方港湾2号资管产品披露的2023年一季度的持仓情况显示，两只产品在一季度均增加了对白酒股的配置，涉及贵州茅台、今世缘、洋河股份、五粮液、泸州老窖与山西汾酒等。

低估值、高分红白酒概念股

从估值来看，根据Choice数据显示，截至6月5日，当前白酒板块PE(TTM)为27.7，处于近三年低位。与此同时，行业需求方面，白酒今年也在逐步持续去库存化，市场需求稳步恢复。

白酒板块估值，数据来源：Choice

2022年行业由于聚饮消费场景的特征，受影响较大，年底库存达到全年高点。今年春节热销状态持续到3月份，高端酒及地产酒龙头出货量明显加大，而次高端酒企酒鬼、水井坊等明确控货策略，渠道库存持续去化。随着今年二季度以来酒企费用投放更多的聚焦在消费者端，五一宴席市场明显转暖，渠道压力得到较大释放。

根据行业平均估值水平，笔者统计了目前市盈率低于30，且累计有多次高额分红的“低估值、高分红”白酒概念股。其中，洋河股份目前市盈率仅为9.01，累计派息金额达到了366.89亿元。另外，五粮液、贵州茅台的累计派息金额均超过了500亿元。

从2022年度分红方案来看，贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份、山西汾酒等每股股利均超过1元，贵州茅台最高为25.91元，这意味着，持有一股价值1700元左右的贵州茅台股份，将能分得近26元现金红利。

营收、净利润“双增”的白酒概念股

从一季报的表现来看，白酒上市公司整体仍然保持较好的业绩增速。数据显示，一季度A股白酒上市公司共计实现营业收入1309.45亿元，去年同期共计实现营业收入1130.23亿元，同比增长15.86%；共计实现归母净利润535.54亿元，去年同期共计实现归母净利润449.42亿元，同比增长19.16%。

其中，贵州茅台在体量较大的情况下，2023年一季度仍然取得了20%左右的营收与净利润增速。另外，其他的次高端白酒也同样业绩增速表现不俗，洋河股份、五粮液、泸州老窖等营收、净利润增速均超10%以上。

外资、各大机构大举买入！

尽管在过去的一段时间里，白酒板块的股价表现并不理想，但是，随着股价的持续下行，白酒板块却得到了外资以及各大机构的争相买入。根据Choice数据显示，今年以来，外资合计买入白酒概念股195.85亿元，其中，贵州茅台仍然是外资格外偏爱的白酒股，今年以来合计净买入超过了62.54亿元。

值得一提的是，除了外资，还有其他机构也持有不少白酒股，贵州茅台、五粮液持有的机构家数超过了1000家、泸州老窖持有的机构家数超过了500家。

风险揭示：本文所涉及的内容不保证数据完整性与准确性，分析结论仅供参考，所涉及品种均不构成实际投资操作建议。股市有风险，投资需谨慎。

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