二季报出炉，债市还能投资吗？

2023-08-03 13:18:13 来源 : 头条号

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回顾2023年半程投资之路，债市都有哪些变动？基金经理做了哪些调整？下半年，后市怎么看？解码二季报，看基金经理如何研判债市走势。蔡宾长盛基金副总经理长盛安泰一年持有期等基金经理二季度，债券市场收益率整体下行，十年国债收益率下行幅度在20BP左右。4月至5月中旬，经济数据超预期转弱，债券看多的一致性增强。6月中旬，央行意外降息，债券收益率快速下行至2.6%附近，随后受到止盈盘影响以及消息层面的扰动，债券收益率出现一定程度的反弹。报告期内，在操作中严格遵守基金合同要求构建投资组合，积极把握债市波段机会；在严控信用风险的同时积极参与部分信用债挖掘，以增厚组合收益，并根据权益市场情况调整权益仓位。王贵君长盛盛裕纯债债券长盛安逸纯债债券长盛盛逸9个月持有期等基金经理进入二季度，经济修复动能放缓，通胀数据疲弱，收益率震荡下行。宏观方面，4月开始PMI连续低于荣枯线，社融、CPI等数据接连低于预期，显示内生需求驱动仍不足；同时，人民币汇率贬值压力有所加大，压制市场风险偏好。流动性方面，货币政策维持合理充裕的基调，狭义流动性中枢有所下移。政策方面，国有大行牵头下调存款挂牌利率，6月央行行长重提“逆周期调节”后降息快速落地，涉及促消费、产业扶持相关的政策也接连出台，稳增长政策力度边际有所加大。债券走势方面，4-5月经济预期转弱带动债市收益率震荡下行，进入6月份，稳增长政策预期不断增加，债市维持震荡走势。信用利差略有上行，整体仍处于低位水平，利率债表现略好于信用债。报告期内，在操作中严格遵守基金合同要求构建投资组合。二季度，组合久期、杠杆小幅增加，维持较高的高等级信用债的配置比例。张建、王赛飞长盛安鑫中短债债券基金经理二季度，国内经济面临一定的下行压力。市场层面，4-5月份，经济下行压力较大，同时市场对政策预期减弱，债券市场走牛，债券收益率持续走低。进入6月，高频数据进一步走弱，市场对降息的预期增强，债券抢跑，收益率快速下行，逼近去年低位。随着降息兑现，止盈情绪较浓，同时对“一揽子”政策的预期加强，宽财政、宽地产预期有所增加，叠加半年末资金面趋紧，加上债券收益率处于较低的历史分位，债券市场出现小幅调整，债券收益率上行，利率债调整更为明显。二季度，资金面明显改善，资金价格中枢有所下移，资金面稳定性增加。进入六月，央行先后调降OMO利率、常备借贷便利利率、MLF利率和LPR利率，引导资金利率下行，降低银行负债成本，稳定市场预期。在此背景下，债券收益率整体下行。报告期内，坚持短久期+票息+息差收益策略，追求收益确定性，根据市场情况，积极调整组合结构，动态调整杠杆水平和组合久期，尽可能规避市场风险。在防范信用风险、保障基金流动性合理充裕的情况下，努力为投资人创造长期稳健的投资收益。李琪长盛盛康纯债债券基金经理二季度，债市总体呈上涨走势。4月以来，经济修复动能环比走弱，通胀低位运行，银行相继下调存款利率，市场降息预期逐步升温，推动债券收益率持续下行，央行超预期降息进一步推升债市情绪。随后，止盈盘叠加宽信用预期令债券收益率反弹。报告期内，以中高等级信用债配置为主以获取稳定的票息收益，并通过拉长利率债久期增厚组合收益。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金不同于银行储蓄等固定收益预期的金融工具，且不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金定期定额投资并不等于零存整取等储蓄方式，不能规避基金投资所固有的风险，也不能保证投资人获得收益。本公司提醒投资人应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，在了解产品情况、听取销售机构适当性匹配意见的基础上，充分考虑自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，理性判断市场，谨慎做出投资决策。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

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